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不管欧佩克怎么干原油熊市难免

时间:2019-05-18 01:51:08 来源:互联网 阅读:0次

不管欧佩克怎么干 原油熊市难免

欧佩克近些年重要的一次会议将于本周四举行,市场关注焦点在于欧佩克内部是否能就减产达成一致。不过,无论欧佩克做出什么样的决定,从商品长周期及货币汇率波动周期的角度来看,原油价格都将继续下跌。

自从纽约原油期货1983年推出以来,纽约轻质原油价格曾5次暴跌,分别是1986年、1991年、1998年、2001年以及2008年,并且碰巧赶上欧佩克价格战、经济衰退以及金融危机,当然也与商品周期和美元波动密切相关。

这次油价下跌仍无法摆脱商品周期和美元汇率波动的影响。从长周期角度来看,美元升值之路仍将继续,而欧元的跌势将持续到2016年,商品熊市将持续到2017年。有分析师预计,2017年油价的波动区间为40~60美元。

此前油价5次大跌中的平均跌幅高达62%。随着全球经济放缓以及欧佩克和美国原油产量大幅增长,从今年6月高点至今,油价跌幅已达32%。而美元指数从5月低点上涨的幅度达到10%,欧元跌幅达12%。商品指数今年跌幅达17%,并在本月创下5年新低。

自2008年12月会议以来,欧佩克一直没有削减产量目标。纽约原油在过去5年间只有1年出现下跌,欧佩克也因此受益匪浅。据统计,今年10月,欧佩克日均产量为3097万桶,连续5个月超过其产量目标3000万桶。

欧佩克本周四的会议将决定是否减产,包括沙特在内的主要产油国坚持不减产,更关心其市场份额。而其他一些国家,比如委内瑞拉,则要求采取措施支撑油价。据彭博对20位分析师的调查显示,分析师的看法存在明显分歧:一半分析师预计欧佩克会支持减产;另一半分析师预测欧佩克不会有所动作。不管欧佩克做出什么决定,都将面临巨大挑战。

尽管欧佩克过量生产原油,但此前欧佩克未能释放出停止增产来阻止油价跌至4年低点的信号。这使得会议结果更加难以推测。面临如此大的不确定性,对冲基金显然打起了退堂鼓。据美国商品期货交易委员会公布的数据显示,截至11月18日的一周,对冲基金的净多头寸降低4.1%至17.5万手,多头头寸跌至18个月低点24.8万手。据交易所数据显示,截至11月20日,纽约轻质原油期货持仓下降至140万手,创2012年7月以来水平。

一些央行的宽松货币政策或许为商品市场提供了一些支撑,市场期望央行采取的措施能够提振经济增长,进而增加原油需求。央行的动作是,中国央行上周五意外降息。欧洲央行行长德拉吉讲话称当通缩风险显现将会扩大购债规模,而后欧洲央行正式宣布开始购买资产担保证券。欧洲央行举动使得欧元重挫,下行到本月月初低点附近。欧元的大幅下挫推动美元相应飙升,进而又打压了油价。

不管本周欧佩克做出什么决定,即便油价出现反弹,也只是熊市中的一个修正。在美元升值和商品熊市周期中,他们的决定起不了什么作用。在美元贬值和经济增长周期中,欧佩克像天才;但是当美元转为升值、经济放缓时,欧佩克更像小丑。

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